fuliapp888@gmail.com

近来一些主要厂商的业绩数据凸显了汽车行业的下滑趋势。由于柴油车型被指排放造假以及安全气囊故障等问题，梅赛德斯-奔驰的制造商戴姆勒集团预计2019年第二季度将亏损16亿欧元。另一家欧洲豪华车巨头宝马集团在第一季度出现亏损。大众集团依然是无可争议的领先者，在欧洲市场占有近25%的份额。但其销量在6月份（同比下降9.6%）和整个上半年（下降4.3%）均有所下降。除了销量增长7.4%的西雅特以外，该集团的其他主要品牌6月份均出现较大跌幅：大众下降14%；奥迪下降9%；斯柯达下降8.5%；保时捷也遇到了麻烦，下降近20%。

相对还未盈利的数据中心业务，联想手机业务将要开始进入新的市场。11月7日，杨元庆在谈及手机业务时表示，从现在开始手机业务要注重盈利性增长。“我们还是会首选可能盈利的地方，比如欧洲将会是下一个战场。” 他还表示，全球的新兴市场都不是联想手机业务重点发展的领域。他认为那里的市场竞争是“刺刀见红”的价格战，和发达市场不一样。

上市前的2010年末，庞大集团拥有房屋+土地为57.08亿。在上市之后，随着大量的买地自建开店，庞大集团的基础设施规模不断扩大。至2014年末，已高达153.50亿元。短短4年时间，在基础设施上的投资增加了96.42亿，增幅高达168.92%。

再次是仓储。天猫国际要在3年内达到20个保税仓及10个海外仓；网易考拉也计划设立西北运营中心，辐射陕西、甘肃等西北五省。“之前双方都在战略卡位，借助不同模式占领市场”，该人士认为，假若两者合并，就必须加速模式的融合，必须打通供应链体系，还要对线下和仓储统一协调部署，同时要做到精细化运营，“过程肯定会十分繁琐，预计得磨合至少两年时间”。

除上述原因外，“放款利率下调”让3家小贷公司净利润受影响。上半年，文广农贷、天元小贷、诚信小贷的净利润和上年同期相比增幅分别为-27.39%、-3.67%、-6.73%。此外，兆丰小贷、东方贷款今年上半年净利润同比微降1.98%、1.41%。

◻【主题·风向】当前处于主题对催化敏感的阶段，下周新增主题思路：本周中共中央政治局第十三次集体学习强调要“深化金融改革开放”、“增强金融服务实体经济能力”、“推动我国金融业健康发展”，建议关注互联网金融、金融科技等主题。◻【数据·估值】本周A股估值继续全面提升，中小创估值修复最为明显。全部A股PE（TTM）由上周的12.9X上升至本周的13.3X，创业板板块PE（TTM）由上周的31.0X上升至本周的32.8X，中小板板块PE（TTM）由上周的22.4X上升至本周的23.6X。